吉鑫科技（601218）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期吉鑫科技（601218）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.06亿元，同比上升15.61%，归母净利润1.35亿元，同比上升343.81%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.3亿元，同比上升5.42%，第四季度归母净利润2108.82万元，同比上升458.93%。本报告期吉鑫科技盈利能力上升，毛利率同比增幅20.73%，净利率同比增幅289.51%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.26%，同比增20.73%，净利率9.61%，同比增289.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计5700.68万元，三费占营收比4.05%，同比减43.85%，每股净资产3.06元，同比增4.36%，每股经营性现金流0.23元，同比减26.37%，每股收益0.14元，同比增342.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-81.9%,原因:去年同期支付Vernova售后服务费导致同期费用大幅增加。
2. 管理费用变动幅度为2.03%,原因:顾问、评估等服务费小幅增加。
3. 研发费用变动幅度为8.24%,原因:正常研发项目更替导致的费用小幅上涨。
4. 财务费用变动幅度为-19.58%,原因:借款减少导致的利息支出下降。
5. 所得税费用变动幅度为478.05%,原因:利润总额增加及盐山宏润发电所得税优惠政策陆续到期。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.37%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少及上缴税金增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为120.71%,原因:理财产品赎回增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.21%,原因:偿还借款金额增加。
9. 货币资金变动幅度为118.52%,原因:交易性金融资产赎回。
10. 应收票据变动幅度为64.44%,原因:期末非“6+9”在手及已背书未到期的银行票据增加。
11. 预付款项变动幅度为46.2%,原因:预付风场运维费及预付电费增加。
12. 一年内到期的非流动资产的变动原因:部分定额存单于1年内到期。
13. 其他流动资产变动幅度为-48.94%,原因:盐山宏润发电待抵扣增值税减少。
14. 其他债权投资变动幅度为-93.81%,原因:定额存单于一年内到期部分，重分类至一年内到期的非流动资产。
15. 在建工程变动幅度为163.35%,原因:在建设备项目还未达到验收。
16. 使用权资产变动幅度为-57.14%,原因:正常计提折旧导致期末账面价值减少。
17. 其他非流动资产的变动原因:预付设备款及江苏新能轴承收购款项。
18. 合同负债变动幅度为-33.72%,原因:合同预收款项减少。
19. 其他应付款变动幅度为56.57%,原因:供应商保证金增加。
20. 其他流动负债变动幅度为312.13%,原因:期末非“6+9”已背书未到期的票据余额增加。
21. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:长期借款本金全部偿还。
22. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:租赁付款全部付清。
23. 递延收益变动幅度为-34.77%,原因:正常项目摊销计入其他收益。
24. 递延所得税负债变动幅度为46.7%,原因:大额存单计提的预计收益（公允价值变动）增加，确认递延所得税负债增加。
25. 营业收入变动幅度为15.61%,原因:风机铸造业务营业收入增加17.24%，风电运营业务营业收入增加5.67%，整体订单量增加。
26. 营业成本变动幅度为11.06%,原因:伴随业务量增加。
27. 其他收益变动幅度为226.22%,原因:当年实际享受增值税优惠政策金额增加。
28. 公允价值变动收益变动幅度为71.8%,原因:一部分银行结构性产品归集为交易性金融资产，按预计收益计提公允价值变动收益增加。
29. 信用减值损失变动幅度为45.35%,原因:应收账款信用减值单项计提损失减少。
30. 资产减值损失变动幅度为46.64%,原因:产量增加，成本优化及固定成本摊薄，库存商品跌价损失下降。
31. 资产处置收益变动幅度为518.79%,原因:固定资产处置收益增加。
32. 营业外支出变动幅度为-43.76%,原因:滞纳金支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.78%，资本回报率不强。去年的净利率为9.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-1.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/1.4%/6.8%，净经营利润分别为1.31亿/3001.26万/1.35亿元，净经营资产分别为22.48亿/20.83亿/19.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.49/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.43亿/5.94亿/6.7亿元，营收分别为13.9亿/12.16亿/14.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达403.34%）

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