迪威尔（688377）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期迪威尔（688377）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入12.07亿元，同比上升7.43%，归母净利润1.19亿元，同比上升39.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.34亿元，同比上升1.56%，第四季度归母净利润2964.46万元，同比上升36.06%。本报告期迪威尔盈利能力上升，毛利率同比增幅17.64%，净利率同比增幅29.79%。
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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.07亿元左右。
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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.12%，同比增17.64%，净利率9.89%，同比增29.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计9620.53万元，三费占营收比7.97%，同比增32.72%，每股净资产9.71元，同比增5.47%，每股经营性现金流0.99元，同比增85.5%，每股收益0.62元，同比增40.91%
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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 管理费用变动幅度为28.03%,原因:管理人员薪酬增加及新增新加坡子公司各项管理费用。
- 销售费用变动幅度为2.77%,原因:销售人员薪酬略有增加。
- 研发费用变动幅度为-1.16%,原因:研发投入略有减少。
- 财务费用变动幅度为283.53%,原因:人民币升值，汇兑收益减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为85.5%,原因:收入增加的同时加强应收账款回款管理，收到的现金增多及加强存货管理。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.38%,原因:收回投资收到的现金减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.9%,原因:减少银行借款。
- 交易性金融资产的变动原因:新购买理财产品。
- 预付款项变动幅度为33.2%,原因:预付项目款增加。
- 其他应收款变动幅度为879.05%,原因:投标保证金增加。
- 其他流动资产变动幅度为56.81%,原因:待抵扣及待认证增值税增加。
- 固定资产变动幅度为82.97%,原因:项目建成新增转固。
- 在建工程变动幅度为-76.31%,原因:在建工程转固定资产。
- 长期待摊费用变动幅度为-100.0%,原因:库房费用摊销完毕。
- 递延所得税资产变动幅度为61.27%,原因:子公司可抵扣亏损增加。
- 其他非流动资产变动幅度为118.8%,原因:预付工程设备款增加。
- 短期借款变动幅度为37.15%,原因:银行短期借款增加。
- 其他应付款变动幅度为-60.3%,原因:质量保证金减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为74.28%,原因:一年内到期的长期借款增加。
- 其他流动负债变动幅度为-98.64%,原因:未终止确认的背书未到期票据减少。
- 长期借款变动幅度为-33.14%,原因:银行长期借款减少。
- 营业收入变动幅度为7.43%,原因:订单增加，收入增加。
- 营业成本变动幅度为3.04%,原因:收入增加相应成本增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为5.71%，资本回报率一般。去年的净利率为9.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.28%，投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-2.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.6%/4.7%/6.2%，净经营利润分别为1.42亿/8560.27万/1.19亿元，净经营资产分别为13.47亿/18.35亿/19.21亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.43/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.63亿/4.82亿/4.87亿元，营收分别为12.1亿/11.24亿/12.07亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.85%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达359.58%）
该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为56.35亿元，已累计从业20年59天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有迪威尔最多的基金为平安添悦债券A，目前规模为7.7亿元，最新净值1.1556（4月17日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨7.38%。该基金现任基金经理为王瑞炮 林清源。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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