喜悦智行（301198）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期喜悦智行（301198）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.02亿元，同比上升8.63%，归母净利润-11.97万元，同比上升95.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.02亿元，同比上升8.63%，第一季度归母净利润-11.97万元，同比上升95.8%。本报告期喜悦智行盈利能力上升，毛利率同比增幅28.71%，净利率同比增幅96.16%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.63%，同比增28.71%，净利率-0.12%，同比增96.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1413.91万元，三费占营收比13.9%，同比增0.28%，每股净资产5.36元，同比减1.13%，每股经营性现金流0.24元，同比增177.78%，每股收益-0.0元，同比增95.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.39%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/--/--，净经营利润分别为3610.33万/-1188.9万/-1335.68万元，净经营资产分别为7.7亿/8.21亿/7.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.65/0.57/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.63亿/2.07亿/1.97亿元，营收分别为4.03亿/3.66亿/4.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.87%）

持有喜悦智行最多的基金为浦银安盛增长动力混合A，目前规模为5.66亿元，最新净值1.0144（4月28日），较上一交易日下跌0.51%，近一年上涨38.03%。该基金现任基金经理为宋施怡 江峰。

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