债市日报：5月8日

　　新华财经北京5月8日电债市周五（5月8日）延续偏强整理，国债主力多数收涨，间现券收益率小幅走低0.5BP左右；公开市场单日净投放5亿元，短端资金利率转为下行。

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　　机构认为，10年期国债收益率下行至1.75%附近的关键窗口，该位置或成为第一阻力位，有效突破后方可进一步打开下行空间，但整体空间较为有限。当前债市交易主线围绕流动性与资金价格展开，配置盘或可逢调整介入，但需把握节奏与止盈尺度。

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　　【行情跟踪】

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　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约持平于112.36，10年期主力合约涨0.03%报108.59，5年期主力合约涨0.04%报106.205，2年期主力合约涨0.01%报102.546。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.55BP报1.8525%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.05BP报1.7545%，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行0.5BP报2.243%。

　　中证转债指数收盘下跌0.02%，报523.66，成交金额791.00亿元。大中转债、华懋转债、宙邦转债、天准转债、道通转债跌幅居前，分别跌5.25%、5.21%、4.92%、4.77%、4.46%。泰坦转债、华兴转债、帝欧转债、声迅转债、富春转债涨幅居前，分别涨17.81%、12.94%、12.68%、12.32%、10.72%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间5月7日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.2BPs报3.909%，3年期美债收益率涨4.83BPs报3.934%，5年期美债收益率涨4.56BPs报4.039%，10年期美债收益率涨4.01BPs报4.384%，30年期美债收益率涨2.58BPs报4.961%。

　　亚洲市场方面，日债收益率“短升长降”，10年期和20年期日债收益率分别下行0.3BP和1.2BP，报2.476%和3.354%。

　　欧元区市场方面，当地时间5月7日，10年期法债收益率涨0.4BP报3.625%，10年期德债收益率涨0.1BP报3.000%，10年期意债收益率跌0.6BP报3.737%，10年期西债收益率涨0.3BP报3.426%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.9BP报4.947%。

　　【一级市场】

　　财政部2年、30年期国债加权中标收益率分别为1.2295%、2.2412%，全场倍数分别为2.31、2.67，边际倍数分别为2.58、1.11。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，5月8日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放5亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行2.0BPs报1.255%；7天期下行3.6BPs报1.345%；14天期下行1.2BP报1.371%；1个月期下行0.2BP报1.398%。

　　【机构观点】

　　中泰固收：虽然债市逐步形成了流动性宽松持续性的共识，但共识比较脆弱。价格中心的货币政策体系里，DR001是比较好的中间变量，如果政策利率属性逐步大于市场交易属性，就难以像过去一样大幅波动，全年视角看，OMO可能和过去的MLF一样是存单利率的软性约束。而货币当局的态度，又建立在到底如何看待当下的基本面。

　　：4月底，资金利率边际有所抬升，在政策利率下调之前，当前的资金利率水平仍处于利率走廊偏下方位置运行，需要警惕其向政策利率回归的风险。此外，近期原油价格又有所上行，对于后续通胀读数的影响需要密切关注。在名义增长回升的经济环境下，国债收益率曲线易陡难平。

（文章来源：新华财经）